10月13日早盘，稀土永磁板块逆势走强。其中，青岛惠城环保科技集团股份有限公司（以下简称“惠城环保”或“公司”，300779）正股及其发行的惠城转债（127118）盘中双双涨停，成为今日市场亮点。
此轮稀土永磁板块的上涨受到多重利好推动。其中，稀土精矿价格上调成为最直接的催化剂。10月10日晚间盛鹏智投，包钢股份、北方稀土同时公告，根据稀土精矿定价方法及2025年第三季度稀土氧化物价格，拟将第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨(干量，REO=50%)。
据了解，此次上调后，稀土精矿价格环比上涨约37%，近五个季度价格实现持续上涨。
受此板块整体情绪提振，惠城环保今日上午开盘后持续走强，盘中上涨20%触及涨停，截至收盘每股报170.88元。惠城转债午后亦涨停，截至收盘每张报1605.6元。
惠城环保成立于2006年，于2019年在创业板上市，公司专注于固体废弃物资源化综合利用技术的持续创新，以提高固体废弃物循环再利用价值盛鹏智投，提升资源化产品种类及附加值。惠城环保作为一家专注于废弃资源综合利用的企业，凭借其业务属性在稀土永磁板块中占据了一席之地。
财务数据显示，上半年，惠城环保实现营业收入5.64亿元，同比下降5.09%；归母净利润仅为502.04万元，同比骤降85.64%。且公司现金流承压，资产负债率升至73.94%。
对于上半年业绩下滑的原因，惠城环保解释称，公司2月底才实现蒸汽并网销售，加之蒸汽单价降低，导致营业收入减少，利润同比降低；同时公司在全国多地布局业务，不断开拓新项目，项目储备人员成本、折旧费用增加导致管理费用、财务费用等均有所增加，公司整体费用上升，项目效益尚未释放，净利润较去年同期降幅较大。
存续债方面，财联社查询企业预警通发现，截至目前，惠城环保有存续债券1只，即惠城转债，其存量规模为1.24亿元，票面利率为2.5%，将于2027年7月7日到期。
2025年，联合资信在惠城环保的信用评级报告中给予其“A+/稳定”的评级结果。评级报告指出，随着公司FCC催化剂（新剂）和废催化剂处置客户的持续拓展，公司传统业务规模有望保持稳定。此外，公司规划建设的废塑料资源综合利用项目投产后，或将为公司带来新的利润增长点。
国盛证券研报指出，随着惠城环保废塑料业务业绩兑现，预计公司2025-2027年实现营收17.7/27.5/42.0亿元，归母净利润1.7/5.0/8.8亿元，对应PE为215.0/73.9/42.0x。公司深耕危废循环技术，废塑料业务空间广阔，利润空间成长可期盛鹏智投，维持“买入”评级。
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